中國企業仍然需要全球市場的需求來消化國內的產能，而中國的制 造業能力在全球范圍內仍然有較強競爭力。在這種狀況下，中國企業開始廣泛進行海外投資/建廠。宏觀視角下，中國對外直接投資水平快速提高；微觀視角下，上市公司中有海外業務的公司數量和海外業務占比都在持續增加。

過去幾年，多次進行海外建廠的公司，規模擴張速度和股價表現往往比同行業的其他公司更為優異。我們當然知道海 外建廠不是唯一的出海方式，而企業的智慧也能幫助他們找到更便利、更高效、更穩定的出海方式。但希望通過分析海外建廠的影響，尋找那些能夠正向利用海外市 場，實現公司進一步成長的公司和行業，挖掘出中長期的投資機會。

2010 年以來，上市公司海外建廠逐步提速，2023 年建廠數量創新高。從逐年企業海外建廠數量來看，上市公司海外建廠在 2013、2016 和 2019 年達到相對頂峰，并且在疫情后開啟了新一輪海外建廠熱潮，在 2023 年創造了單年建廠數量的新紀錄， 擴張速度持續上行。

海外建廠企業主要集中于勞動密集型、受制裁力度較大、海外需求廣闊的制造業。從企業海外建廠的板塊分布來看，工業、信息技術、可選消費和材料是海外建廠的主力板塊。從企業海外建廠的行業分布來看，海外建廠企業以電子、電新、機械和 汽車為主，化工、醫藥和輕工制造次之。

東南亞和北美是企業海外建廠的首要選擇。從企業海外建廠的國家分布來看，企業多選擇東南亞和北美洲進行建廠。其中，建廠數量較多的國家依次有美國（97 家）、 越南（62 家）、新加坡（55 家）、泰國（46 家）、德國（34 家）等。結合企業海外建廠國家和建廠類別來看，企業在東南亞建廠主要為了節省制造成本，在北美建廠主要為了拓展需求。將建廠類型簡單分為工廠、基地、項目，以及子公司或孫公司，我們發現企業對于子公司或孫公司這一類偏向銷售、研發的建廠選址更傾向于選擇在美國、德國、新加坡等相對較為發達的國家，而對于工廠、基地、項目這一類偏向制造的建廠選址更傾向于選擇泰國、馬來西亞、越南等東南亞國家。

結合企業的行業和海外建廠國家來看，醫藥行業更多在北美建廠，而家電和輕工 等制造業偏好東南亞建廠。從企業海外建廠中工廠、基地、項目比例來說，比例比較高且建廠數量較多的行業有輕工、家電、汽車和電子。

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